Os traders estão acumulando opções ligadas a ETFs de renda fixa em um ritmo recorde, em uma corrida para posicionar carteiras com os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 e 30 anos nos níveis mais altos em duas décadas. O volume de negociação de opções sobre o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) da BlackRock Inc. está disparando, com a média de 20 dias atingindo o nível mais alto já registrado para o fundo negociado em bolsa. O interesse aberto mais que dobrou no último ano e está se aproximando do recorde de 13,55 milhões de contratos alcançado antes do vencimento mensal na semana passada.
O aumento dos rendimentos dos títulos foi acompanhado por oscilações mais amplas, elevando o custo das opções para se proteger contra movimentos maiores. A volatilidade implícita e o prêmio das opções de venda baixistas no TLT saltaram para os níveis mais altos desde o final de março, à medida que os investidores pagam por proteção — ou por apostas — contra rendimentos mais altos.
“Atualmente, estamos vendo alguns dos maiores volumes de negociação em ETFs de Tesouro, grau de investimento e alto rendimento”, disse Steve Laipply, co-chefe global de ETFs de Renda Fixa iShares da BlackRock. “As opções sobre essas exposições estão se tornando cada vez mais populares porque fornecem acesso a exposições que seriam difíceis de replicar eficientemente no mercado de títulos subjacente”.
Os volumes crescentes mostram como investidores institucionais e até mesmo alguns traders de varejo estão adotando opções sobre ETFs para navegar na liquidação do mercado de títulos. O aumento se estendeu ao iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) da BlackRock e ao iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) da empresa. Na Moomoo, uma corretora digital de propriedade da Futu Holdings, os traders compraram na semana passada opções que pagam se houver um declínio adicional no TLT. Os clientes estavam “sinalizando expectativas de que os rendimentos dos títulos continuariam a subir”, disse Neil McDonald, CEO da Moomoo US.
Os ETFs também oferecem aos gestores de fundos com mandato apenas de ações uma forma de hedge contra o risco de taxa de juros. “Definitivamente, estamos vendo investidores tradicionalmente mais focados no mundo das ações estenderem seu foco para o que está acontecendo no mercado de taxas”, disse Alex Kosoglyadov, chefe de vendas de derivativos de ações de fluxo na Nomura Holdings.
Entidades-chave: Empresas: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Pessoas: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov