يتدفق المتداولون على الخيارات المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة للدخل الثابت بوتيرة قياسية، في سباق لوضع المحافظ مع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 و30 عامًا عند أعلى مستوى في عقدين. حجم تداول الخيارات على iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (رمز TLT) من BlackRock Inc. يرتفع، حيث يصل متوسط 20 يومًا إلى أعلى مستوى على الإطلاق للصندوق المتداول في البورصة. تضاعفت الفائدة المفتوحة بأكثر من الضعف خلال العام الماضي، وتقترب من الرقم القياسي البالغ 13.55 مليون عقد الذي تم تحقيقه قبل انتهاء الصلاحية الشهرية الأسبوع الماضي.
صاحب ارتفاع عوائد السندات تقلبات أوسع، مما أدى إلى رفع تكلفة الخيارات للحماية من التحركات الأكبر. ارتفعت التقلبات الضمنية وعلاوة خيارات البيع الهبوطية على TLT إلى أعلى مستوى منذ أواخر مارس حيث يدفع المستثمرون ثمن الحماية — أو للمراهنة — على عوائد أعلى.
“نشهد حاليًا بعضًا من أعلى أحجام التداول في صناديق الخزانة والدرجة الاستثمارية والعائد المرتفع”، قال Steve Laipply، الرئيس المشارك العالمي لصناديق iShares للدخل الثابت في BlackRock. “أصبحت الخيارات على تلك التعرضات شائعة بشكل متزايد لأنها توفر الوصول إلى تعرضات سيكون من الصعب تكرارها بكفاءة في سوق السندات الأساسي”.
تظهر الأحجام المتزايدة كيف يتبنى المستثمرون المؤسسيون وحتى بعض تجار التجزئة الخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة للتنقل في بيع سوق السندات. امتد الارتفاع إلى iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) من BlackRock و iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) التابع للشركة. على Moomoo، وهو وسيط رقمي مملوك لـ Futu Holdings، اشترى المتداولون الأسبوع الماضي خيارات تدفع إذا كان هناك انخفاض إضافي في TLT. كان العملاء “يشيرون إلى توقعات باستمرار ارتفاع عوائد السندات”، قال Neil McDonald، الرئيس التنفيذي لـ Moomoo US.
تمنح صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا مديري الصناديق الذين لديهم تفويض فقط للأسهم طريقة للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة. “نرى بالتأكيد مستثمرين يركزون تقليديًا أكثر في عالم الأسهم يوسعون تركيزهم إلى ما يحدث في سوق أسعار الفائدة”، قال Alex Kosoglyadov، رئيس مبيعات مشتقات الأسهم التدفقية في Nomura Holdings.
الكيانات الرئيسية: الشركات: BlackRock Inc.، Futu Holdings، Nomura Holdings، CME Group Inc. | الأشخاص: Steve Laipply، Neil McDonald، Alex Kosoglyadov