Трейдеры рекордными темпами скупают опционы, связанные с ETF с фиксированным доходом, в спешке позиционировать портфели, поскольку доходность 10-летних и 30-летних казначейских облигаций находится на самом высоком уровне за два десятилетия. Объем торгов опционами на iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (тикер TLT) от BlackRock Inc. резко возрастает, при этом 20-дневное среднее значение достигло самого высокого уровня за всю историю биржевого фонда. Открытый интерес более чем удвоился за последний год и приближается к рекорду в 13,55 миллиона контрактов, достигнутому до ежемесячного истечения на прошлой неделе.
Рост доходности облигаций сопровождался более широкими колебаниями, что привело к удорожанию опционов для защиты от более крупных движений. Подразумеваемая волатильность и премия за медвежьи пут-опционы на TLT подскочили до самого высокого уровня с конца марта, поскольку инвесторы платят за защиту от — или за ставки на — более высокую доходность.
«В настоящее время мы наблюдаем одни из самых высоких объемов торгов по казначейским, инвестиционным и высокодоходным ETF», — сказал Стив Лайппли, глобальный соруководитель iShares Fixed Income ETFs в BlackRock. «Опционы на эти экспозиции становятся все более популярными, поскольку они обеспечивают доступ к экспозициям, которые было бы трудно эффективно воспроизвести на базовом рынке облигаций».
Растущие объемы показывают, как институциональные и даже некоторые розничные трейдеры используют опционы на ETF для навигации по распродаже на рынке облигаций. Всплеск распространился на iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) от BlackRock и iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) фирмы. На Moomoo, цифровом брокере, принадлежащем Futu Holdings, трейдеры на прошлой неделе купили опционы, которые выплачиваются при дальнейшем снижении TLT. Клиенты «сигнализировали об ожиданиях, что доходность облигаций продолжит расти», — сказал Нил Макдональд, генеральный директор Moomoo US.
ETF также дают управляющим фондами с мандатом только на акции способ хеджировать процентный риск. «Мы определенно видим, что инвесторы, традиционно более сосредоточенные на рынке акций, расширяют свое внимание на то, что происходит на рынке ставок», — сказал Алекс Косоглядов, руководитель отдела продаж производных финансовых инструментов на акции в Nomura Holdings.
Ключевые организации: Компании: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Люди: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov