交易员正以创纪录的速度涌入与固定收益ETF相关的期权，急于在10年期和30年期国债收益率处于20年高位之际调整投资组合。BlackRock Inc.旗下的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（代码TLT）的期权交易量飙升，20日平均交易量达到该交易所交易基金的历史最高水平。未平仓合约在过去一年中翻了一番多，并接近上周月度到期前创下的1355万份合约的纪录。

债券收益率的飙升伴随着更大幅度的波动，推动保护性期权的成本上升。TLT的隐含波动率和看跌期权溢价已跃升至3月底以来的最高水平，投资者为防范或押注收益率进一步上升而支付溢价。

“我们目前看到国债、投资级和高收益ETF的交易量处于最高水平，”BlackRock的iShares固定收益ETF全球联合主管Steve Laipply表示。“这些敞口的期权越来越受欢迎，因为它们提供了在基础债券市场中难以有效复制的敞口。”

交易量的激增显示，机构甚至一些散户交易员正在采用ETF期权来应对债券市场的抛售。这一激增已扩展到BlackRock的iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF（LQD）和该公司的iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG）。在Futu Holdings旗下的数字经纪商Moomoo上，交易员上周购买了如果TLT进一步下跌将获利的期权。客户“预示着债券收益率将继续上升的预期，”Moomoo US首席执行官Neil McDonald表示。

ETF还为仅限股票的基金经理提供了一种对冲利率风险的方式。“我们确实看到传统上更关注股票市场的投资者将注意力扩展到利率市场，”Nomura Holdings的流动股票衍生品销售主管Alex Kosoglyadov表示。

关键实体：公司：BlackRock Inc.，Futu Holdings，Nomura Holdings，CME Group Inc. | 人物：Steve Laipply，Neil McDonald，Alex Kosoglyadov