Händler strömen in Rekordtempo in Optionen auf Renten-ETFs, in dem Bestreben, Portfolios zu positionieren, während die Renditen 10- und 30-jähriger Staatsanleihen auf dem höchsten Stand seit zwei Jahrzehnten liegen. Das Optionshandelsvolumen auf den iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (Ticker TLT) von BlackRock Inc. steigt rasant, wobei der 20-Tage-Durchschnitt den höchsten jemals für den börsengehandelten Fonds verzeichneten Wert erreicht. Das offene Interesse hat sich im vergangenen Jahr mehr als verdoppelt und nähert sich dem Rekord von 13,55 Millionen Kontrakten, der vor dem monatlichen Verfall in der vergangenen Woche erreicht wurde.

Der Anstieg der Anleiherenditen ging mit größeren Schwankungen einher, was die Kosten für Optionen zum Schutz vor größeren Bewegungen in die Höhe trieb. Die implizite Volatilität und die Prämie für rückläufige Put-Optionen auf TLT sind auf den höchsten Stand seit Ende März gestiegen, da Anleger für Schutz vor – oder für Wetten auf – höhere Renditen zahlen.

„Wir sehen derzeit einige der höchsten Handelsvolumina bei Staatsanleihen-, Investment-Grade- und High-Yield-ETFs“, sagte Steve Laipply, globaler Co-Leiter der iShares Fixed Income ETFs von BlackRock. „Optionen auf diese Engagements werden immer beliebter, da sie Zugang zu Engagements bieten, die auf dem zugrunde liegenden Anleihemarkt nur schwer effizient zu replizieren wären.“

Die steigenden Volumina zeigen, wie institutionelle und sogar einige private Händler Optionen auf ETFs einsetzen, um den Ausverkauf am Anleihemarkt zu bewältigen. Der Anstieg hat sich auf den iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) von BlackRock und den iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) des Unternehmens ausgeweitet. Bei Moomoo, einem digitalen Broker im Besitz von Futu Holdings, kauften Händler letzte Woche Optionen, die bei einem weiteren Rückgang des TLT auszahlen. Kunden „signalisierten Erwartungen, dass die Anleiherenditen weiter steigen würden“, sagte Neil McDonald, CEO von Moomoo US.

ETFs bieten auch Fondsmanagern mit einem reinen Aktienmandat eine Möglichkeit, das Zinsrisiko abzusichern. „Wir sehen definitiv, dass Anleger, die traditionell stärker auf die Aktienwelt fokussiert sind, ihren Fokus auf das erweitern, was am Zinsmarkt passiert“, sagte Alex Kosoglyadov, Leiter des Verkaufs von Flow-Equity-Derivaten bei Nomura Holdings.

Wichtige Unternehmen: Unternehmen: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Personen: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov