Para trader berbondong-bondong ke opsi yang terkait dengan ETF pendapatan tetap dengan kecepatan rekor, dalam upaya memposisikan portofolio dengan imbal hasil Treasury 10 tahun dan 30 tahun pada level tertinggi dalam dua dekade. Volume perdagangan opsi pada iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) milik BlackRock Inc. melonjak, dengan rata-rata 20 hari mencapai level tertinggi yang pernah ada untuk dana yang diperdagangkan di bursa. Open interest telah meningkat lebih dari dua kali lipat selama setahun terakhir, dan mendekati rekor 13,55 juta kontrak yang dicapai sebelum kedaluwarsa bulanan minggu lalu.
Lonjakan imbal hasil obligasi disertai dengan fluktuasi yang lebih lebar, mendorong biaya opsi untuk melindungi dari pergerakan yang lebih besar. Volatilitas implisit dan premi untuk put bearish pada TLT melonjak ke level tertinggi sejak akhir Maret karena investor membayar untuk perlindungan terhadap — atau untuk taruhan pada — imbal hasil yang lebih tinggi.
“Saat ini kami melihat beberapa volume perdagangan tertinggi di ETF Treasury, investment-grade, dan high-yield,” kata Steve Laipply, co-head global iShares Fixed Income ETFs milik BlackRock. “Opsi pada eksposur tersebut menjadi semakin populer karena memberikan akses ke eksposur yang sulit direplikasi secara efisien di pasar obligasi yang mendasarinya.”
Volume yang melonjak menunjukkan bagaimana investor institusional dan bahkan beberapa trader ritel mengadopsi opsi pada ETF untuk menavigasi aksi jual pasar obligasi. Lonjakan ini telah meluas ke iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) milik BlackRock dan iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) milik perusahaan. Di Moomoo, broker digital milik Futu Holdings, trader minggu lalu membeli opsi yang membayar jika terjadi penurunan lebih lanjut pada TLT. Klien “memberi sinyal ekspektasi bahwa imbal hasil obligasi akan terus naik,” kata Neil McDonald, CEO Moomoo US.
ETF juga memberi manajer dana dengan mandat hanya ekuitas cara untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko suku bunga. “Kami pasti melihat investor yang secara tradisional lebih fokus di dunia ekuitas memperluas fokus mereka ke apa yang terjadi di pasar suku bunga,” kata Alex Kosoglyadov, kepala penjualan derivatif ekuitas aliran di Nomura Holdings.
Entitas Kunci: Perusahaan: BlackRock Inc., Futu Holdings, Nomura Holdings, CME Group Inc. | Orang: Steve Laipply, Neil McDonald, Alex Kosoglyadov