De acordo com James Mc Alevey, chefe de global aggregate e retorno absoluto, a BNP Paribas Asset Management tem protegido suas apostas otimistas em títulos de mercados emergentes vendendo a descoberto swaps de juros chineses não entregáveis. A empresa manteve posições longas em dívida do México, Brasil e Colômbia desde abril aproximadamente.

Mc Alevey favorece os títulos dos três países latino-americanos devido aos seus altos rendimentos reais, observando cortes de juros no Brasil e no México apesar do choque energético deste ano. A estratégia utiliza swaps de juros chineses não entregáveis como hedge, apostando que os juros na China eventualmente subiriam se a venda global de títulos se intensificasse.

"Estamos atualmente vendidos a descoberto no mercado de títulos chinês por meio de derivativos, e não por meio de dinheiro em espécie," disse Mc Alevey. "Não fizemos isso porque não gostávamos da China. Fizemos isso porque gostávamos da posição longa, mas ao vender a descoberto a China, você cobre o risco de cauda."

A BNP Paribas Asset, que tinha 1,7 trilhão de euros em ativos sob gestão até o fim de junho, está utilizando o mercado de dívida chinês relativamente calmo como hedge de portfólio. O fundo BNP Paribas Funds Global Absolute Return Bond de 1,2 bilhão de dólares perdeu quase 2% no último ano, enquanto o fundo BNP Paribas USD Short Duration Bond de 135 milhões de dólares retornou 4,8%, superando 92% de seus pares.

Principais entidades: Empresas: BNP Paribas Asset Management, Bloomberg | Pessoas: Iris Ouyang, Jiefei Liu, James Mc Alevey | Locais: China, México, Brasil, Colômbia, Londres, EUA, Japão

Perguntas frequentes: Por que a BNP Paribas está vendendo a descoberto swaps de juros chineses?

A empresa está utilizando posições vendidas a descoberto em swaps de juros chineses não entregáveis como hedge para suas posições longas em títulos de mercados emergentes do México, Brasil e Colômbia, apostando que os juros na China subiriam se a venda global de títulos se intensificasse.