Согласно Джеймсу Мак Алеви, руководителю глобального агрегата и абсолютной доходности, BNP Paribas Asset Management хеджирует бычьи ставки на облигации развивающихся рынков короткими позициями по внебиржевым китайским свопам ставок. Компания держит длинные позиции по долгу Мексики, Бразилии и Колумбии с апреля.

Мак Алеви предпочитает облигации этих трех латиноамериканских стран из-за их высокой реальной доходности, отмечая снижение ставок в Бразилии и Мексике несмотря на энергетический шок этого года. Стратегия использует внебиржевые китайские свопы ставок как хедж, делая ставку на то, что ставки в Китае в конечном итоге вырастут, если глобальное продажа облигаций усилится.

"Мы сейчас коротки по рынку облигаций Китая через производные инструменты, а не через наличные," сказал Мак Алеви. "Мы сделали это не потому, что нам не нравится Китай. Мы сделали это потому, что нам нравится длинная позиция, но, продавая коротко Китай, вы покрываете хвостовой риск."

BNP Paribas Asset, которая имела 1,7 трлн евро активов под управлением к концу июня, использует относительно спокойный рынок долга Китая как хедж портфеля. Фонд BNP Paribas Funds Global Absolute Return Bond объемом 1,2 млрд долларов потерял почти 2% за прошлый год, тогда как фонд BNP Paribas USD Short Duration Bond объемом 135 млн долларов показал доходность 4,8%, превзойдя 92% конкурентов.

Ключевые сущности: Компании: BNP Paribas Asset Management, Bloomberg | Люди: Айрис Оуян, Цзефэй Лю, Джеймс Мак Алеви | Места: Китай, Мексика, Бразилия, Колумбия, Лондон, США, Япония

Часто задаваемые вопросы: Почему BNP Paribas занимает короткие позиции по китайским свопам ставок?

Компания использует короткие позиции во внебиржевых китайских свопах ставок как хедж для своих длинных позиций по облигациям развивающихся рынков Мексики, Бразилии и Колумбии, делая ставку на то, что ставки в Китае вырастут, если глобальная продажа облигаций усилится.