Laut James Mc Alevey, Leiter Global Aggregate und Absolute Return, sichert BNP Paribas Asset Management seine bullischen Wetten auf Emerging-Market-Anleihen durch Leerverkauf von offshore-chinesischen Nicht-Lieferfrist-Zinsswaps ab. Das Unternehmen hält seit etwa April Long-Positionen in Schulden aus Mexiko, Brasilien und Kolumbien.

Mc Alevey bevorzugt Anleihen aus den drei lateinamerikanischen Ländern aufgrund ihrer hohen realen Renditen, wobei er Zinssenkungen in Brasilien und Mexiko trotz dieses Jahres Energie-Schock hervorhebt. Die Strategie verwendet chinesische Nicht-Lieferfrist-Zinsswaps als Absicherung, wobei darauf gewettet wird, dass die Zinssätze in China steigen würden, wenn der globale Anleiherückverkauf intensiver würde.

"Wir sind derzeit über Derivate kurz am chinesischen Anleihenmarkt, nicht über Bargeld," sagte Mc Alevey. „Wir haben das nicht getan, weil wir China nicht mochten. Wir haben das getan, weil wir die Long-Position mochten, aber durch den Leerverkauf von China decken wir das Tail-Risiko ab.“

BNP Paribas Asset, das zum Ende Juni 1,7 Billionen Euro Assets under Management hatte, nutzt den vergleichsweise ruhigen chinesischen Schuldmarkt als Portfolioabsicherung. Der 1,2 Milliarden Dollar schwere BNP Paribas Funds Global Absolute Return Bond-Fonds hat im letzten Jahr nahezu 2% verloren, während der 135 Millionen Dollar schwere BNP Paribas USD Short Duration Bond-Fonds eine Rendite von 4,8% erzielte und damit 92 % seiner Konkurrenten übertraf.

Wichtige Entitäten: Unternehmen: BNP Paribas Asset Management, Bloomberg | Personen: Iris Ouyang, Jiefei Liu, James Mc Alevey | Orte: China, Mexiko, Brasilien, Kolumbien, London, USA, Japan

Häufig gestellte Fragen: Warum verkauft BNP Paribas chinesische Zinsswaps kurz?

Das Unternehmen nutzt Kurzpositionen in offshore-chinesischen Nicht-Lieferfrist-Zinsswaps als Absicherung für seine Long-Positionen in Emerging-Market-Anleihen aus Mexiko, Brasilien und Kolumbien, wobei darauf gewettet wird, dass die Zinssätze in China steigen würden, wenn der globale Anleiherückverkauf intensiver würde.