O plano surpreendente do Secretário do Tesouro Scott Bessent para reduzir os custos de empréstimos dos EUA expandindo as recompras de títulos pode ter gerado um debate acirrado sobre sua eficácia final, mas os principais indicadores de mercado e o posicionamento mostram que está tendo um impacto. Desde o anúncio de Bessent na semana passada, os títulos do Tesouro superaram os swaps de vencimento equivalente, reduzindo o spread de 30 anos entre eles ao menor desde fevereiro. Os rendimentos de referência dos EUA também caíram depois de inicialmente oscilarem na esteira do plano do governo de "pelo menos dobrar" suas recompras de títulos de longo prazo.

A medida, chamada de "Bessent Put", desencadeou uma compressão de vendas a descoberto em títulos longos, forçando os traders a cobrirem posições. Essa dinâmica apoiou os preços e comprimiu os rendimentos, mesmo com analistas questionando a sustentabilidade da política a longo prazo. Os participantes do mercado agora observam se o Tesouro continuará com expansões adicionais de recompras, o que influenciaria ainda mais a dinâmica das taxas.

O impacto inicial é claro: a intervenção mudou o posicionamento e reduziu os custos de empréstimos, pelo menos por enquanto.