米財務長官スコット・ベッセント氏が債券買い戻しを拡大して米国の借入コストを引き下げるという驚きの計画は、その最終的な有効性をめぐる激しい議論を巻き起こしたかもしれないが、主要な市場指標とポジションは、それが影響を及ぼしていることを示している。ベッセント氏の先週の発表以来、米国債は同等の満期のスワップをアウトパフォームし、両者の30年スプレッドは2月以来の最小に縮小した。基準となる米国債利回りも、政府が長期債の買い戻しを「少なくとも倍増」する計画を受けて当初は乱高下した後、低下している。「ベッセント・プット」と呼ばれるこの動きは、長期債のショートスクイーズを引き起こし、トレーダーにポジションをカバーすることを強いた。このダイナミクスは価格を支え、利回りを圧縮したが、アナリストは政策の長期的な持続可能性に疑問を投げかけている。市場参加者は現在、財務省が追加の買い戻し拡大を実行するかどうかを注視しており、それによって金利ダイナミクスがさらに影響を受けるだろう。初期の影響は明確だ：介入はポジションを変え、少なくとも今のところは借り入れコストを引き下げた。