Неожиданный план министра финансов Скотта Бессента по снижению стоимости заимствований США путем расширения выкупа облигаций мог вызвать ожесточенные дебаты о его конечной эффективности, но ключевые рыночные показатели и позиционирование показывают, что он оказывает влияние. С момента объявления Бессента на прошлой неделе казначейские облигации превзошли свопы с эквивалентным сроком, сократив 30-летний спред между ними до минимального уровня с февраля. Базовые доходности США также снизились после первоначальных колебаний в связи с планом правительства "как минимум удвоить" свои выкупы долгосрочных облигаций. Этот шаг, названный "Bessent Put", вызвал сжатие коротких позиций в длинных облигациях, вынудив трейдеров закрывать позиции. Эта динамика поддержала цены и сжала доходность, даже несмотря на то, что аналитики ставят под сомнение долгосрочную устойчивость политики. Участники рынка теперь наблюдают, продолжит ли казначейство расширять выкупы, что дополнительно повлияет на динамику ставок. Начальный эффект очевиден: вмешательство изменило позиционирование и снизило стоимость заимствований, по крайней мере сейчас.