Rencana mengejutkan Menteri Keuangan Scott Bessent untuk menekan biaya pinjaman AS dengan memperluas pembelian kembali obligasi mungkin telah memicu perdebatan sengit tentang efektivitasnya, tetapi indikator pasar utama dan posisi menunjukkan bahwa itu berdampak. Sejak pengumuman Bessent pekan lalu, obligasi Treasury telah mengungguli swap dengan jatuh tempo setara, mempersempit spread 30 tahun antara keduanya ke level terkecil sejak Februari. Hasil acuan AS juga telah turun setelah awalnya berfluktuasi setelah rencana pemerintah untuk "setidaknya menggandakan" pembelian kembali obligasi jangka panjangnya.

Langkah yang dijuluki "Bessent Put" ini telah memicu short squeeze pada obligasi panjang, memaksa trader untuk menutup posisi. Dinamika ini telah mendukung harga dan menekan hasil, bahkan ketika analis mempertanyakan keberlanjutan kebijakan jangka panjang. Pelaku pasar sekarang mengamati apakah Treasury akan melanjutkan dengan perluasan pembelian kembali tambahan, yang akan memengaruhi dinamika suku bunga lebih lanjut.

Dampak awal jelas: intervensi telah mengubah posisi dan menurunkan biaya pinjaman, setidaknya untuk saat ini.