Le plan surprise du secrétaire au Trésor Scott Bessent visant à réduire les coûts d'emprunt américains en élargissant les rachats d'obligations a peut-être suscité un débat houleux sur son efficacité ultime, mais les indicateurs clés du marché et le positionnement montrent qu'il a un impact. Depuis l'annonce de Bessent la semaine dernière, les Treasuries ont surperformé les swaps de maturité équivalente, réduisant l'écart à 30 ans entre les deux à son plus petit niveau depuis février. Les rendements de référence américains ont également baissé après avoir initialement fluctué à la suite du plan du gouvernement visant à "au moins doubler" ses rachats d'obligations à plus long terme.

La mesure, surnommée le "Bessent Put", a déclenché une compression des ventes à découvert sur les obligations longues, forçant les traders à couvrir leurs positions. Cette dynamique a soutenu les prix et comprimé les rendements, même si les analystes remettent en question la durabilité à long terme de la politique. Les participants au marché observent maintenant si le Trésor poursuivra avec des expansions supplémentaires des rachats, ce qui influencerait davantage la dynamique des taux.

L'impact initial est clair : l'intervention a modifié les positions et réduit les coûts d'emprunt, du moins pour l'instant.