フィナンシャル・タイムズ紙編集長の Roula Khalaf が、この週次ニュースレターでお気に入りの記事を選んでいます。執筆者は Maurice Turnor Gardner 法律事務所のパートナーです。信託受託者理事会の年次会議は通常極めて穏やかなものですが、私が最近出席した会議では議論が予期せぬ方向に向かいました：家族の信託の将来です。これらの信託設立の背景は特に珍しいものではありません。設定者は家族企業を引き継ぎ、それを巨大な帝国に育て上げ、戦略的株式保有を確保するためにオフショア金融センターに2つの信託を設立しました。彼は株式を2つの信託に分けました：1つは長子とその子孫のため、もう1つは次子とその子孫のためです。兄弟姉妹は全く異なる性格であり、設定者は彼らが信託を「共有」すれば対立が生じると考えました。各信託は家族企業の投資家であり、明確な株主間契約により、市場と従業員に継続性と安定性の強いメッセージが送られました。設定者はまた、2つの家族それぞれのために別々の受託者理事会を設置しました。当初は2組の受託者間に懐疑と疑念がありましたが、彼らは家族企業の管理者として協力し、信託の運命の見事な変革を監督してきました。家族企業は別の企業と合併し、株式は現在上場しており、信託は顕著なリターンを生み出しています。私の会議はある信託の受託者たちとのもので、決算などの定型業務を処理した後、信託についての重要な問題を議論し始めました：この受託者グループが支配する家族企業の持分を売却すべきか？この信託の構造を現行のまま継続すべきか？地政学とそれが受益者に与える影響についてはどうか？信託を米国にオンショア移転すべきか？受託者たちにとって答えが難しい問題です。これらの問題は、家族の若い世代がビジネスに対して全く、またはほとんど情緒的な愛着を持っていないという事実によって煽られています。中には祖父に会ったことがなく、ビジネス構築にかけられた歴史と苦闘の感覚を持たない者もいます。より持続可能なビジネスに投資したいと考える者もいれば、兄弟姉妹や従兄弟姉妹を置き去りにして自分の道を行きたいと考える者もいます。専門アドバイザーたちは、株式売却について尋ねられると受託者たちに判断を委ねました：これは間違いなく、投資問題の専門知識を持つ人々のための問題の1つです。地政学は今十年の流行語ですが、信託を統治する法律と受託者自身の物理的所在地は常に受託者の考慮事項でした。サウジアラビア人がリッツ・カールトンに拘束されたり、ロシア人の資産が Vladimir Putin によって差し押さえられたりするかどうかにかかわらず、（地政学）は信託、その設定者、受益者に影響を与える可能性があります。適切な助言を受けた受託者たちはこれらの脅威をレーダーに捉えていました。同様に、グローバルな評判も重要です：一部の管轄区域の評判が傷つけられています（必ずしも正当ではなく）、これは構造の信頼性を損なう可能性があります。私たちは受益者コホートを見直し、多くが米国に傾いていることから信託を移転すべきか検討しました。この信託はヨーロッパとはほとんど関係がなく、アジアとは全く関係がないため、チャネル諸島やシンガポールに移転する意味はありません。受益者の居住地を通じて露出している国々には米国が含まれますが、高税率管轄区域に移転するには、その結果について高価なフォレンジック分析が必要となり、これには...