今年、逆さ合併によって株式市場に上場するバイオ企業の数はほぼ6倍に増えました。有望なスタートアップが、ナスダックで苦戦している企業を利用して、株式市場へのデビューを早めています。
投資銀行ウィリアム・ブレアによると、今年は23社のバイオ企業が逆さ合併を進める計画を発表しました。昨年は4社でした。バイオ企業のIPOも回復し、今年は23件に増えました（2025年は12件）。こうした取引では、非公開のバイオ企業が上場企業と合併することで上場できます。相手の上場企業は通常、主力の候補薬の失敗など、大きな挫折を経験した企業です。
法律事務所コビントンの資本市場パートナーであるブライアン・ローゼンツワイグ氏は、市場が成熟するにつれて、逆さ合併を次善の策とみる見方が変わったと述べました。パンデミック期にライフサイエンス分野の上場が過熱した後、上場していた多くのバイオ企業が臨床試験での挫折に見舞われ、統合に応じやすくなっています。ファーメント（Fairmount）やRTWインベストメンツなどの洗練された投資家が、Korsana Biosciencesの3億8000万ドルやObsidian Therapeuticsの3億5000万ドルなど、多額の資金調達を支援しました。
弁護士や経営幹部によると、IPO市場が回復しても、そのスピードや資金調達の確実性に魅力を感じて逆さ合併を選ぶ企業もあります。投資家の需要や価格設定が予測しにくい上場とは異なり、逆さ合併ではバイオ企業が事前に評価額を合意し、資金を確保できます。Korsanaの最高経営責任者ジョナサン・バイオリン氏は、逆さ合併に対する従来の見方は誤りだったと述べ、最も重要なのは企業の実力と科学そのものだと主張しています。
出典: Financial Times Companies · 要約：HeadlinesBriefing