Le nombre de biotechs qui entrent en Bourse par le biais de fusions inversées a presque sextuplé cette année, les start-up prometteuses profitant des groupes en difficulté du Nasdaq pour accélérer leurs débuts boursiers.
Vingt-trois biotechs ont annoncé cette année leur intention de procéder à une fusion inversée, selon la banque d'investissement William Blair, contre quatre l'an dernier. Cette progression intervient malgré un regain des introductions en Bourse (IPO) de biotechs, dont le nombre est également passé à 23 cette année, contre 12 en 2025. Dans ces opérations, une biotech privée peut entrer en Bourse en fusionnant avec une société cotée, généralement une entreprise ayant subi un revers important, comme l'échec de son principal candidat médicament.
Brian Rosenzweig, associé en marchés de capitaux du cabinet d'avocats Covington, a expliqué que la perception des fusions inversées comme une option de second rang a évolué à mesure que le marché s'est sophistiqué. Après un marché des introductions dans les sciences de la vie particulièrement euphorique pendant la pandémie, plusieurs biotechs cotées ont depuis connu des revers cliniques, ce qui les rend disponibles pour un rapprochement. Des investisseurs avertis comme Fairmount et RTW Investments ont contribué à lever des sommes importantes, notamment 380 millions de dollars pour Korsana Biosciences et 350 millions de dollars pour Obsidian Therapeutics.
Avocats et dirigeants affirment que certaines entreprises choisissent les fusions inversées même lorsque le marché des IPO reprend, attirées par leur rapidité et une plus grande certitude sur le financement. Contrairement à une introduction en Bourse, où la demande des investisseurs et la fixation du prix peuvent être imprévisibles, les fusions inversées permettent aux biotechs de convenir des valorisations et de sécuriser le financement en amont. Le directeur général de Korsana, Jonathan Violin, a jugé que l'ancienne vision des fusions inversées était une erreur, estimant que la solidité de l'entreprise et de sa science comptent avant tout.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing