Masalah inflasi AS yang membandel tidak memburuk secara signifikan pada bulan Juli, tetapi juga tidak membaik. Harga konsumen naik 3,7 persen pada bulan Juli dibandingkan tahun sebelumnya, menurut ukuran inflasi pilihan Federal Reserve, indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE). Itu adalah tingkat yang sama dengan bulan Juni, dan masih jauh di atas target inflasi tahunan Fed sebesar 2 persen. Harga inti, ukuran yang menghilangkan kategori makanan dan energi yang volatil, naik 3,3 persen dibandingkan tahun sebelumnya, juga tidak berubah dari Juni.

Secara bulanan, harga keseluruhan naik 0,2 persen pada bulan Juli, membalikkan penurunan tipis pada bulan Juni. Harga inti juga naik 0,2 persen. Data yang dirilis oleh Bureau of Economic Analysis pada hari Rabu menyoroti posisi sulit yang dihadapi para pembuat kebijakan Fed saat mereka mempertimbangkan apakah akan menaikkan suku bunga pada pertemuan bulan depan. Inflasi melonjak pada musim semi ini setelah Presiden Trump memimpin Amerika Serikat berperang dengan Iran, yang mendorong harga energi naik di seluruh dunia.

Sejak itu sedikit mereda, dan ada sedikit tanda bahwa harga minyak yang lebih tinggi merembes ke ekonomi secara lebih luas, kecuali beberapa kategori terisolasi seperti tiket pesawat. Hal ini mendorong beberapa pembuat kebijakan menyimpulkan bahwa mereka bisa menunggu untuk menaikkan suku bunga. Pejabat lain berpendapat bahwa masalah inflasi tidak hanya terbatas pada harga energi. Ledakan kecerdasan buatan mendorong harga chip komputer naik, sementara perang dagang baru dengan Kanada mengancam biaya barang impor yang lebih tinggi.

Data juga menunjukkan ketahanan ekonomi dan beban yang ditimbulkan oleh harga yang lebih tinggi. Pendapatan pribadi setelah pajak naik lebih cepat daripada harga bulan lalu. Tetapi belanja konsumen tidak, menunjukkan bahwa rumah tangga memangkas di beberapa area. "Konsumen tidak benar-benar dalam kondisi yang cukup kuat untuk terus membelanjakan harga yang lebih tinggi di pompa bensin dan kemudian juga terus membelanjakan semua kategori lainnya," kata Luke Tilley, kepala ekonom di Wilmington Trust.