Obligasi Treasury baru saja turun, sebagian karena keraguan tentang inflasi Hawk Fed Kevin Warsh tetapi juga karena basis pembeli telah beralih. Selama satu dekade terakhir, bank sentral dan pengelola cadangan resmi telah mengurangi pembelian Treasury mereka, sementara investor pribadi seperti dana mutual, bank, dan rumah tangga telah menyerap sebagian besar emisi baru.
Analis Barclays Demi Hu dan Anshul Pradhan mencatat bahwa kepemilikan resmi mencapai puncak $6 triliun selama pembelian aset Fed tetapi turun menjadi $4 triliun setelah 2022. Kepemilikan resmi asing tetap stabil pada $4 triliun meskipun pertumbuhan pasar. Investor pribadi menyerap $19 triliun dari peningkatan $25 triliun dalam utang yang dapat diperdagangkan sejak 2006.
Pada 2026, sektor swasta memiliki 73% Treasury dibandingkan 27% untuk sektor resmi, membalikkan pembagian 50-50 yang terlihat pada 2006 dan 2016. Pergeseran ini membuat permintaan lebih sensitif terhadap yield, meningkatkan premi jangka, yang merupakan yield tambahan yang diminta oleh investor untuk obligasi jangka panjang.
Official NY Fed Roberto Perli memastikan bahwa pergeseran kepemilikan ini dapat meningkatkan premi jangka. Model premi jangka NY Fed menunjukkan wilayah positif, berpotensi kembali ke tingkat sebelum krisis keuangan sebesar 1.3 poin persentase, menunjukkan imbal hasil yang lebih tinggi di masa depan.
Sumber: Financial Times Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing