Analis JPMorgan Chase & Co. menyatakan bisnis Core Weave tetap solid meski ada kekhawatiran. Saham turun 20% setelah kenaikan yield obligasi memicu kekhawatiran. Ramalan Gartner soal pendapatan AI menambah kecemasan investor.
Analis, termasuk Samik Chatterjee, menunjuk permintaan kuat untuk daya komputasi dan kontrak jangka panjang "take-or-pay" yang mengamankan pelanggan sebelum kapasitas baru online. Kontrak lima tahun khas menghasilkan internal rate of return unlevered di pertengahan belasan persen, di atas blended cost of capital perusahaan 9%-11%. Mereka juga mencatat lever monetisasi dengan mengontrak ulang GPU di luar lima tahun.
Ekonomi kontrak Core Weave mengurangi risiko utang. Dalam skenario konservatif, capital spending sekitar 51% dari nilai kontrak lima tahun, dengan sekitar 80% dibiayai melalui utang tingkat aset, meninggalkan cash setara sekitar 16% nilai kontrak — cukup menutup kira-kira lima tahun kewajiban data-center. Namun, ekspansi agresif akan menekan cash flow; setiap gigawatt kapasitas bisa menghasilkan $10-$15 miliar per tahun dan butuh lebih dari $35 miliar upfront spending. Cash burn didorong oleh ramp kapasitas, bukan ekonomi proyek buruk, dan firma mungkin tak menghasilkan cukup cash untuk mendanai ekspansi hingga 2030.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing