JPMorgan Chase & Co. के विश्लेषकों का कहना है कि Core Weave का कारोबार चिंताओं के बावजूद मजबूत बना हुआ है। बॉन्ड यील्ड बढ़ने से चिंता बढ़ने के बाद शेयरों में 20% की गिरावट आई। AI राजस्व के बारे में Gartner के पूर्वानुमान ने निवेशकों की चिंता बढ़ा दी।
Samik Chatterjee सहित विश्लेषक कम्प्यूटिंग शक्ति की मजबूत मांग और लंबी अवधि के टेक-ऑर-पे अनुबंधों की ओर इशारा करते हैं जो नई क्षमता ऑनलाइन आने से पहले ग्राहकों को सुरक्षित करते हैं। एक विशिष्ट पांच-वर्षीय अनुबंध एक अनलीवर्ड आंतरिक दर की वापसी देता है जो मध्य-किशोरावस्था में होती है, जो फर्म की मिश्रित पूंजी लागत 9%-11% से ऊपर है। वे पांच साल से आगे GPU को फिर से अनुबंधित करके एक मुद्रीकरण लीवर भी नोट करते हैं।
Core Weave की अनुबंध अर्थशास्त्र ऋण जोखिम को कम करती है। एक रूढ़िवादी परिदृश्य में, पूंजीगत व्यय पांच-वर्षीय अनुबंध के मूल्य का लगभग 51% है, जिसमें लगभग 80% संपत्ति-स्तरीय ऋण के माध्यम से वित्तपोषित है, जिससे अनुबंध मूल्य का लगभग 16% नकदी के बराबर रहता है — लगभग पांच वर्षों के डेटा-सेंटर दायित्वों को कवर करने के लिए पर्याप्त। हालांकि, आक्रामक विस्तार नकदी प्रवाह पर दबाव डालेगा; प्रत्येक गीगावाट क्षमता सालाना $10-$15 बिलियन उत्पन्न कर सकती है और इसके लिए $35 बिलियन से अधिक अग्रिम खर्च की आवश्यकता होती है। नकदी की खपत क्षमता वृद्धि से प्रेरित है, खराब परियोजना अर्थशास्त्र से नहीं, और फर्म 2030 तक विस्तार को निधि देने के लिए पर्याप्त नकदी उत्पन्न नहीं कर सकती है।
स्रोत: Bloomberg Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित