बांध अक्सर जटिल उपकरण के रूप में देखे जाते हैं, लेकिन उनका मूल कार्य सीधा है: यदि 5% यील्ड वाला एक दो वर्ष का बांध परिपक्वता तक धारण किया जाता है, तो उसे प्रति वर्ष 5% का रिटर्न मिलना चाहिए। हालाँकि, चूँकि बांध यील्ड्स मूल्य के विपरीत चलते हैं, अगर यील्ड्स बढ़ जाते हैं तो अल्पकालीन धारण में नुकसान हो सकता है। फिर भी, उच्च यील्ड्स एक बड़ा "आय कोश" बनाते हैं, जिससे बांधों को बिना पैसे घटाने के बिना रखना आसान हो जाता है। फंड प्रबंधक अब इस आकर्षक आय प्रोफ़ाइल के कारण यूएस ट्रीजरीज में वापस आ रहे हैं। 5% यील्ड वाला एक बांध एक वर्ष में अपने मूल्य का 5% तक घटा सकता है जब तक कि रिटर्न नकारात्मक न हो जाए। लेख एक गेंद की तुलना का उपयोग करता है जिसमें प्राप्त रिटर्न और वादा रिटर्न के बीच के संबंध की व्याख्या की गई है। 10 वर्ष के यूएस ट्रीजरीज के लिए, यदि एक वर्ष बाद यील्ड 5.83% या उससे कम रहता है, तो निवेशकों को पैसे मिलते हैं। यदि यील्ड स्थिर रहता है, तो रिटर्न वर्तमान 5.1% के यील्ड के साथ मेल खाता है। यदि यील्ड 0.7% घट जाता है, तो कुल रिटर्न लगभग 10.2% तक पहुँच सकता है, हालाँकि वार्षिक रिटर्न 4.4% प्रति वर्ष घट जाएगा। दो वर्ष के ट्रीजरीज के लिए भी ऐसी ही गतिशीलता है, हालाँकि अल्पकालीन बांधों के लिए यील्ड 10% से अधिक होने पड़ता है ताकि पहले वर्ष में नुकसान हो सके। लेख यह निष्कर्ष निकालता है कि बांध एक मॉडलिंग गेंद जैसे हैं — एक तरफ दबाने से दूसरा फूलता है — जो रिटर्न और मूल्य में बदलाव के बीच के गणितीय संबंध को दर्शाता है।
स्रोत: Financial Times Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित