Anleihen werden oft als komplexe Instrumente angesehen, aber ihre grundlegende Funktion ist einfach: Eine zweijährige Anleihe mit einem Kupon von 5% sollte 5% jährlich zurückgeben, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten wird. Da jedoch die Renditen der Anleihen invers zu den Preisen bewegen, können kurzfristige Bestände Verluste verursachen, wenn die Renditen steigen. Trotzdem schaffen höhere Renditen eine größere "Einkommenspolster", was es einfacher macht, Anleihen ohne Geldverlust zu halten.
Fondsmanager kehren zunehmend zu US-Staatsanleihen zurück, aufgrund dieses attraktiven Einkommensprofils. Eine Anleihe mit einem Kupon von 5% kann innerhalb eines Jahres bis zu 5% ihres Preises verlieren, bevor die Renditen negativ werden. Der Artikel verwendet eine Ballonanalogie, um das Verhältnis zwischen realisierten Renditen und versprochenen Renditen zu erklären.
Für 10-jährige US-Staatsanleihen verdienen Anleger Geld, wenn die Rendite ein Jahr später bei oder unter 5,83% bleibt. Wenn die Renditen stabil bleiben, entsprechen die Renditen dem aktuellen Kupon von etwa 5,1%. Wenn die Renditen um 0,7% fallen, könnten die Gesamtrenditen etwa 10,2% erreichen, wobei die jährlichen Renditen auf 4,4% pro Jahr sinken würden.
Die Dynamik ist ähnlich für zweijährige Staatsanleihen, obwohl kurzfristige Anleihen eine Rendite von über 10% erfordern, um Verluste im ersten Jahr zu verursachen. Der Artikel schließt mit der Feststellung, dass Anleihen wie Modellierungsballons sind — eine Seite zu drücken, bläht die andere auf — und betont die mathematische Beziehung zwischen Renditen- und Preisschwankungen.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing