Obligasi sering dilihat sebagai instrumen yang rumit, namun fungsi dasarnya sederhana: obligasi dua tahun dengan yield 5% seharusnya memberikan kembali 5% setiap tahun jika ditenakan hingga jatuh tempo. Namun, karena yield obligasi bergerak secara terbalik dengan harga, posisi jangka pendek dapat menghasilkan kerugian jika yield naik. Meskipun demikian, yield yang lebih tinggi menciptakan "buffer pendapatan" yang lebih besar, membuatnya lebih mudah untuk memegang obligasi tanpa kehilangan uang.
Pengelola dana semakin banyak kembali ke Treasury AS karena profil pendapatan yang menarik ini. Obligasi dengan yield 5% dapat kehilangan hingga 5% harganya dalam setahun sebelum pengembalian menjadi negatif. Artikel ini menggunakan analogi balon untuk menjelaskan hubungan antara pengembalian yang dicapai dan pengembalian yang dijanjikan.
Untuk Treasury AS 10 tahun, investor mendapatkan uang jika yield tetap pada atau di bawah 5.83% setahun dari sekarang. Jika yield tetap stabil, pengembalian cocok dengan yield saat ini sekitar 5.1%. Jika yield turun 0.7%, pengembalian total dapat mencapai sekitar 10.2%, meskipun pengembalian tahunan akan turun menjadi 4.4% per tahun.
Dinamika ini serupa untuk Treasury AS dua tahun, meskipun obligasi jangka pendek membutuhkan yield untuk melampaui 10% untuk menyebabkan kerugian pada tahun pertama. Karya ini menyimpulkan bahwa obligasi seperti balon model — mencengkerang satu sisi akan mengembangkan sisi lain — menekankan hubungan matematis antara fluktuasi yield dan harga.
Sumber: Financial Times Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing