Dealogic के आंकड़ों के अनुसार, वैश्विक शून्य-ब्याज परिवर्तनीय बॉन्ड जारी करना 2024 में रिकॉर्ड वर्ष की ओर अग्रसर है, अब तक 2024 में $72bn जारी किए गए हैं, जो पूरे 2025 के $73bn के रिकॉर्ड के करीब है। AI कंपनियां जारी करने पर हावी हैं क्योंकि निवेशक अस्थिर क्षेत्र में एक्सपोजर के लिए शून्य कूपन स्वीकार करते हैं। इन बॉन्ड में कॉल विकल्प होते हैं जो स्टॉक अस्थिरता के साथ मूल्य प्राप्त करते हैं, जिससे निवेशकों को एक निर्धारित मूल्य पर ऋण को शेयरों में बदलने की अनुमति मिलती है। Mirabaud Asset Management में परिवर्तनीय बॉन्ड के प्रमुख Nicolas Crémieux ने कहा, "अब इस बाजार में आने वाली कंपनियां उन कंपनियों की तुलना में कहीं अधिक अस्थिर हैं जिनकी जगह उन्होंने ली।" बिटकॉइन होल्डिंग्स के लिए जानी जाने वाली Strategy ने इस ऋण संरचना का नेतृत्व किया। इस वर्ष AI-लिंक्ड जारीकर्ताओं में ON Semiconductor ($1.3bn मई में) और Ciena Corp ($2.9bn जून में) शामिल हैं। बढ़ती उधारी लागत, 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी के 4.15% से 4.66% तक चढ़ने के साथ, जारीकर्ताओं को वित्तपोषण लागत कम करने के लिए प्रेरित किया है। शून्य-कूपन बॉन्ड अब सभी परिवर्तनीय जारी करने का 41% हिस्सा हैं। मजबूत मांग के बावजूद, उच्च यील्ड ने जारीकर्ताओं को शेयरधारकों की रक्षा के लिए रूपांतरण प्रीमियम कम करने के लिए मजबूर किया है, अक्सर बैंकों से कैप्ड कॉल विकल्पों के माध्यम से।