इसे बिना सींग वाले तेज़ बाज़ार के रूप में देखिए। S&P 500 ने हाल ही में अब तक का उच्चतम स्तर छुआ है, ऐसी स्थिति में आमतौर पर विलय, अधिग्रहण और सार्वजनिक निर्गमों की धूम मच जाती है। लेकिन 2026 की एक स्वस्थ शुरुआत के बाद कॉर्पोरेट सौदे अजीब तरह से सुस्त रहे हैं। Open AI, फिटनेस ट्रैकर Oura और SoftBank की ग्रीनफ़ील्ड डेटा सेंटर निर्माता कंपनी SB Energy जैसी कई चर्चित लिस्टिंग स्थगित कर दी गई हैं। बाज़ार की स्थितियाँ बहुत अनुकूल नहीं हैं: कंपनियों की पूंजी लागत को प्रभावित करने वाली ब्याज दरें बढ़ रही हैं, और ऊँची कीमतों, महंगे होम लोन और कमज़ोर नौकरी भर्ती के रुझानों से उपभोक्ता भरोसे को झटका लगा है।
S&P 500 भी बाज़ार की भावना का सबसे अच्छा संकेतक हमेशा नहीं होता। इस सूचकांक में तकनीकी कंपनियों की हिस्सेदारी 40 प्रतिशत है, और इसने व्यापक आधार वाले Russell 2000 से कहीं बेहतर प्रदर्शन किया है। फिर भी Alphabet और Meta Platforms के पास विशाल विज्ञापन व्यवसाय हैं जो पहले से ही भारी नकदी प्रवाह देते हैं, जो उन्हें SB Energy जैसी घाटे में चल रही शुद्ध AI कंपनियों से अलग बनाता है। तीसरी तिमाही में वैश्विक M&A $1 ट्रिलियन के स्तर से नीचे चला गया। सौदा शुल्क पर निर्भर बुटीक निवेश बैंकों पर इसका असर पड़ा है, और इस वर्ष Evercore के शेयर लगभग एक-चौथाई गिर चुके हैं।
बड़े बैंक बेहतर स्थिति में हैं, क्योंकि बाज़ार की अस्थिरता उनके ट्रेडिंग डेस्क के लिए फायदेमंद रही है। ब्रोकर-डीलरों ने पहली छमाही में $46 अरब का रिकॉर्ड मुनाफा दर्ज किया, जो 2025 की तुलना में 50 प्रतिशत अधिक है। Goldman Sachs ने अपने वरिष्ठ अधिकारियों को एक और $50 करोड़ का विशेष बोनस दिया है, और विश्लेषकों को उम्मीद है कि पूरे वर्ष उसकी निवेश बैंकिंग फीस 30 प्रतिशत बढ़ेगी।
कुछ सौदे अब भी हो जाएंगे। रिपोर्टों के अनुसार Starbucks ने बुरिटो चेन Chipotle Mexican Grill के अधिग्रहण पर विचार किया है, जो लागत घटाने वाला एक संयोजन है और Chipotle के लगभग $40 अरब के बाज़ार पूंजीकरण को देखते हुए इसमें शेयर अदला-बदली शामिल होने की संभावना है। सौदों की सुस्ती इस बात में कोई बदलाव नहीं दर्शाती कि साथ आने से कंपनियों को कितना लाभ मिल सकता है। बदला है प्रबंधकों की जोखिम लेने की भूख, जो बढ़ते प्रतिफल और AI को लेकर आशंकाओं से प्रभावित हुई है। उछलते शेयर बाज़ारों और घटते सौदा-वॉल्यूम के बीच का अंतर अंततः मिटेगा, और सबसे संभवतः यह शेयरों में गिरावट के ज़रिए होगा।
स्रोत: Financial Times Companies · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित