बॉन्ड में खरीदारों की हड़ताल छोटी अवधि तक बढ़ रही है, जिसमें T-Bill प्रतिफल रातोंरात स्वैप दरों के सापेक्ष बढ़ रहा है। तीन महीने के T-Bill अब SOFR OIS से 9 आधार अंक अधिक दे रहे हैं, और छह महीने के बिल 13 आधार अंक ऊपर हैं, Barclays के Samuel Earl के अनुसार। ये स्तर 2025 की Q4 में पिछले मुद्रा बाजार तनाव के दौरान देखी गई अस्थिरता से मेल खाते हैं।\n\nआमतौर पर वर्ष के इस समय, निवेशक मुद्रा कोषों में नकदी बढ़ाते हैं, जो बदले में अधिक T-Bill खरीदते हैं। वह पैटर्न टूट गया है। बिकवाली यह सवाल उठाती है कि क्या फेडरल रिजर्व को दबाव कम करने के लिए "रिजर्व प्रबंधन खरीद" (RMPs) फिर से शुरू करने की आवश्यकता हो सकती है। बिलों की लगातार बिकवाली रेपो दरों को प्रभावित कर सकती है और प्रभावी फेड फंड्स दर को बढ़ा सकती है।\n\nसमय उल्लेखनीय है क्योंकि फेड अध्यक्ष Kevin Warsh ने जोर दिया है कि अल्पकालिक दरें केंद्रीय बैंक का प्राथमिक उपकरण बनी रहनी चाहिए। फेड ने पिछले महीने ही पहली बार अपने RMPs को रोका था जब से कार्यक्रम शुरू हुआ। इस बीच, रणनीतिकार David Zervos Jefferies छोड़कर ट्रेजरी विभाग में शामिल हो रहे हैं, हालांकि यह खबर प्रतिस्पर्धी सुर्खियों के बीच मुश्किल से छपी।