Les actions de luxe comme LVMH et Prada se négocient avec une décote significative par rapport à leurs pairs de la mode rapide, reflétant les craintes des investisseurs concernant l'affaiblissement des moteurs de croissance. Pendant deux décennies, la demande chinoise en plein essor et les dépenses de la classe moyenne occidentale ont alimenté la croissance du luxe, mais ces tendances s'inversent désormais. Les recherches de Bernstein montrent que les ventes au détail en Chine ont augmenté de moins de 1% pendant cinq mois consécutifs, car les ménages puisent dans leurs économies pour couvrir les dépenses quotidiennes.
Les valeurs immobilières en Chine ont chuté de 40% par rapport aux sommets de 2021, laissant les propriétaires se sentir plus pauvres et réduisant leurs dépenses de luxe. En outre, Pékin a récemment annoncé une taxe de 20% sur les fiducies offshore, ce qui pourrait inciter les acheteurs chinois fortunés à réduire leurs achats d'articles coûteux. Pendant ce temps, les consommateurs de revenu moyen en Europe et aux États-Unis font face à une inflation renouvelée et à des coûts d'emprunt plus élevés en raison de la hausse des rendements obligataires, limitant leurs dépenses discrétionnaires pour des articles tels que des sacs à main de 4 000 dollars.
Bien que les marques de luxe ultime dépendant des super-riches, comme Brunello Cucinelli, restent résilientes, les géants du marché de masse comme Louis Vuitton sont vulnérables, tirant plus de la moitié de leurs ventes des consommateurs de revenu moyen. Négociant avec une décote de 30% sur les bénéfices par rapport à Inditex, LVMH fait face à un cas d'investissement plus incertain par rapport au retournement de 2016, lorsque une refonte des produits et un focus sur les États-Unis ont entraîné des rendements annuels de 34% sur cinq ans.
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing