Luxusaktien wie LVMH und Prada werden mit einem signifikanten Abschlag gegenüber Fast-Fashion-Konkurrenten gehandelt, was Investorenängsten wegen schwindender Wachstumstreiber entspricht. Seit zwei Jahrzehnten trieb der boomende chinesische Nachfrage und der Konsum der westlichen Mittelschicht das Wachstum des Luxussegments an, doch diese Trends kehren sich nun um. Bernsteins Forschung zeigt, dass der Einzelhandel in China in fünf aufeinanderfolgenden Monaten weniger als 1% wuchs, da Haushalte ihre Ersparnisse für tägliche Ausgaben anzapfen.
Die Immobilienwerte in China sind seit dem Höchststand von 2021 um 40% gefallen, was Hauseigentümer ärmer fühlen lässt und ihre Luxusausgaben reduziert. Zusätzlich erhöht Peking den Druck, indem es kürzlich eine Steuer von 20% auf Offshore-Trusts ankündigte, was wohlhabende chinesische Käufer möglicherweise dazu veranlassen könnte, bei teuren Artikel zurückzuhalten. Gleichzeitig sehen sich mittelständische Verbraucher in Europa und den USA mit wiederauflebender Inflation und höheren Kreditkosten aufgrund steigender Anleiherenditen konfrontiert, was ihre freiwilligen Ausgaben für Artikel wie 4.000-Dollar-Handtaschen einschränkt.
Während Ultra-Luxusmarken, die von den Superreichen abhängen, wie Brunello Cucinelli, widerstandsfähig bleiben, sind Massenmarkt-Giganten wie Louis Vuitton anfällig, da mehr als die Hälfte ihres Umsatzes aus mittelständischen Konsumenten stammt. LVMH wird mit einem Gewinnabschlag von 30% gegenüber Inditex gehandelt, wodurch seine Investmentlage im Vergleich zur Wende von 2016 – als eine Produktüberarbeitung und der Fokus auf den USA jährliche Renditen von 34% über fünf Jahre brachten – unsicherer erscheint.
Quelle: Wall Street Journal Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing