LVMHやプラダなどのラグジュアリー株は、ファストファッションの競合他社と比較して大幅な割引で取引されており、投資家の成長ドライバーの減速への懸念を反映しています。20年間にわたり、中国の急増する需要と西洋の中産階級の消費がラグジュアリーの成長を牽引してきましたが、これらのトレンドは今逆転しています。バーンスタインの調査によると、中国の小売売上高は過去5ヶ月連続で1%未満の伸びにとどまっており、家計は日常の出費を賄うために貯蓄を取り崩しています。中国の不動産価値は2021年のピークから40%下落しており、住宅所有者は以前より貧しく感じ、ラグジュアリーへの支出を減らしています。さらに、北京は最近、オフショアトラストに対して20%の税を課すことを発表しました。これにより、裕福な中国の買い物客が高額商品への支出を控える可能性があります。一方、ヨーロッパと米国の中産階級消費者は、インフレの再燃と債券利回りの上昇による借り入れコストの増加に直面しており、これにより、4,000ドルのハンドバッグなどの任意支出が制限されています。超富裕層に依存するウルトララグジュアリーブランド（ブルネロ・クチネリなど）は依然として強靭ですが、ルイ・ヴィトンなどのマスマーケットの巨頭は脆弱です。なぜなら、その売上の半分以上が中産階級消費者から来ているからです。LVMHはInditexと比較して利益で30%の割引で取引されており、これは2016年の転換点（製品の刷新と米国市場への焦点により、5年間で年率34%のリターンを達成）と比較すると、投資の見通しがより不透明であることを示しています。
出典: Wall Street Journal Markets · 要約：HeadlinesBriefing