Акции люксовых брендов, таких как LVMH и Prada, торгуются с существенным дисконтом по сравнению с конкурентами из сегмента быстрой моды, что отражает опасения инвесторов по поводу ослабления драйверов роста. В течение двух десятилетий бурно растущий спрос в Китае и потребление среднего класса на Западе стимулировали рост люксовых брендов, но эти тенденции теперь меняются. Исследования Bernstein показывают, что розничные продажи в Китае росли менее чем на 1% в течение пяти месяцев подряд, поскольку домохозяйства используют свои сбережения для покрытия повседневных расходов. Стоимость недвижимости в Китае снизилась на 40% по сравнению с пиком 2021 года, оставляя домовладельцев ощущающими себя беднее и снижающими свои траты на люксовые товары. Добавлением давления стало недавнее объявление Пекина о налоге в размере 20% на офшорные трасты, что может заставить состоятельных китайских покупателей сократить расходы на дорогие товары. Между тем, потребители со средним доходом в Европе и США сталкиваются с возобновившейся инфляцией и более высокими затратами на заимствование из-за роста доходности облигаций, ограничивая их дискреционные расходы на товары вроде сумок стоимостью $4000. Хотя сверхлюксовые бренды, ориентированные на сверхбогатых, такие как Brunello Cucinelli, остаются устойчивыми, массовые гиганты вроде Louis Vuitton уязвимы, поскольку более половины их продаж приходится на потребителей со средним доходом. LVMH торгуется с дисконтом по прибыли в 30% по сравнению с Inditex, что делает его инвестиционную позицию более неопределенной по сравнению с поворотом в 2016 году, когда переработка продуктов и фокус на рынке США обеспечили годовую доходность в 34% в течение пяти лет.
Источник: Wall Street Journal Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing