Cette semaine, les hedge funds ont subi de lourdes pertes car leurs paris levés sur les obligations du gouvernement français se sont retournés amid une volatilité politique croissante. L'été, les investisseurs ont afflué vers la dette française, attirés par des rendements plus élevés et un marché liquide, supposant la stabilité politique. Cependant, une hausse du soutien à la candidate d'extrême-droite Marine Le Pen et un plan budgétaire mal reçu du gouvernement d'Emmanuel Macron ont déclenché une vente brutale.
Les rendements des obligations françaises à court terme ont oscillé sauvagement, tournant jusqu'à 0,40 point de pourcentage en deux jours, marquant certains des plus grands mouvements en années. La tourmente a forcé des stratèges comme Hank Calenti de SMBC à avertir les investisseurs de se débarrasser de leurs positions alors que les gérants de risque intervenaient. Alors que les investisseurs étrangers détiennent plus de 3,9 billions de dollars du marché des obligations de 3,5 billions d'euros de la France, le plus grand d'Europe, les inquiétudes augmentent que les dégradations de notation de crédit élargissent l'écart de rendement entre les obligations françaises et les bunds allemands.
Les analystes avertissent que les rendements pourraient augmenter significativement si Le Pen remporte la prochaine élection, potentiellement déstabilisant les finances publiques. Malgré le chaos, certains voient la vente comme une opportunité d'achat potentielle, bien que la BCE soutienne les marchés de la zone euro. La crise met en évidence les risques des carry trades qui dépendent de l'emprunt pour financer les achats étrangers.
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing