Esta semana, los hedge funds sufrieron grandes pérdidas porque sus apuestas apalancadas sobre los bonos del gobierno francés se deshicieron amid una creciente volatilidad política. El verano, los inversores se precipitaron a la deuda francesa, atraídos por rendimientos más altos y un mercado líquido, asumiendo estabilidad política. Sin embargo, un aumento en el apoyo a la candidata de extrema derecha Marine Le Pen y un plan presupuestario mal recibido del gobierno de Emmanuel Macron desencadenaron una liquidación brutal.
Los rendimientos de los bonos franceses a corto plazo oscilaban salvajemente, girando hasta 0.40 puntos porcentuales en dos días, marcando algunos de los movimientos más grandes en años. El caos forzó a estrategas como Hank Calenti de SMBC a advertir a los inversores de abandonar posiciones mientras los gestores de riesgo intervenían. Mientras tanto, los inversores extranjeros poseen más de 3.9 billones de dólares del mercado de bonos de 3.5 billones de euros de Francia, convirtiéndolo en el más grande de Europa, pero crecen las preocupaciones de que las degradaciones de calificación de crédito amplíen la brecha de rendimiento entre los bonos franceses y los alemanes.
Los analistas advierten que los rendimientos podrían aumentar significativamente si Le Pen gana la próxima elección, potencialmente desestabilizando las finanzas públicas. A pesar del caos, algunos ven la liquidación como una oportunidad de compra potencial, aunque el Banco Central Europeo respalda los mercados de la zona euro. La crisis resalta los riesgos de las operaciones de carry que dependen de dinero prestado para financiar compras extranjeras.
Fuente: Wall Street Journal Markets · Resumido por HeadlinesBriefing