Bonjour. Les titres d'actualité d'hier ont attribué la baisse d'hier aux ambitieux plans de dépense de Meta, déclenchant une rotation s'éloignant des actions d'IA. Cependant, des forces plus importantes sont en jeu.
La hausse des obligations du Trésor d'hier, avec le rendement à 10 ans tombant 19 points de base à 4.96 %, et le Nasdaq perdant 2,6 %, a marqué un tournant après un processus de refroidissement depuis le début octobre. Ce n'étaient pas les anticipations d'inflation ou les changements de politique de la Fed qui ont guidé le mouvement, mais les rendements réels. Bob Michele de JPMorgan Asset Management a résumé le changement dans le marché des obligations : un pessimisme extrême sur la croissance et l'inflation, des valorisations convaincantes avec des rendements réels à 10 ans vus pour la dernière fois en 2002, et le marché attendant une étincelle.
La modération des résultats technologiques a servi d'étincelle, aux côtés des préoccupations sur la dette française et la contagion dans la zone euro. Depuis mai, les actions industrielles liées à l'essor des centres de données se sont effacées, réduisant le marché à l'échange d'IA. Récemment, des entreprises technologiques périphériques ont été sélectionnées.
Depuis que les rendements des obligations ont atteint leur pic, les secteurs défensifs comme les soins de santé et les produits de première nécessité ont surpassé. Les produits de première nécessité, autrefois détestés, ont connu un retournement frappant. Les pièces de ce commerce de peur se sont mises en place depuis un certain temps, guidées par un sentiment de risque-off plutôt que par le positionnement des banques centrales.
Source: Financial Times Markets · Résumé par HeadlinesBriefing