Доброе утро. Заголовки новостей вчерашнего дня приписали падение Meta блестящим планам расходов, что спровоцировало ротацию от акций ИИ. Однако, большие силы играют. Вчерашний рост государственных облигаций, с доходностью на 10 лет упавшей на 19 базисных пунктов до 4.96%, и потеря НАСДАQ на 2.6%, стали поворотной точкой после процесса остывания с начала октября. Не инфляционные ожидания или изменения в политике ФРС дввигали движением, а реальные доходности. Боб Микеле из JPMorgan Asset Management подвел итоги изменения на рынке облигаций: чрезвычайный пессимизм по росту и инфляции, привлекательные оценки с реальными доходностями на 10 лет, в последний раз увиденные в 2002 году, и рынок, ожидающий искры. Умерение в доходах технологических компаний стало той самой искрой, наряду с беспокойством по поводу французского долга и контагиона в зоне евро. С мая промышленные акции, связанные с бумом центров данных, исчезли, сужая рынок до торговли ИИ. Недавно были отобраны периферийные технологические компании. С тех пор как доходности облигаций достигли пика, защитные сектора, такие как здравоохранение и товары первой необходимости, превзошли. Товары первой необходимости, ранее ненавистные, пережили заметный поворот. Части этой игры страха падали на места на протяжении длительного времени, движимые риск-офф настроением, а не позиционированием центральных банков.
Источник: Financial Times Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing