早上好。昨日的市场头条将昨日的下跌归因于Meta的巨额支出计划，引发了对人工智能股的轮出。然而，更大的力量正在发挥作用。昨日的国债反弹，10年期收益率下降19个基点至4.96%，纳斯达克指数下跌2.6%，标志着自10月初以来降温进程后的一个转折点。不是通胀预期或美联储政策调整，而是真实收益率推动了这次变动。JPMorgan资产管理公司的Bob Michele总结了债市的转变：对增长和通胆的极度悲观情绪，具有吸引力的估值，10年期真实收益率自2002年以来最低，以及市场等待一个催化剂。科技业绩增长的放缓成为了那个催化剂，同时还有对法国债务和欧元区传染的担忧。自5月以来，与数据中心繁荣相关的工业股逐渐消退，将市场 narrowing到人工智能交易中。最近，外围科技公司纷纷被选中。自债券收益率达到峰值以来，防御性板块如医疗保健和消费品杂货表现优于其他板块。消费品杂货，此前一直被人厌恶，近期出现了显著的反转。这种恐慌性交易的因素已经逐渐形成，驱动因素是风险规避情绪而非央行的立场。
来源: Financial Times Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要