Selamat pagi. Berita pasar kemarin menyalahkan rencana pengeluaran ambisius Meta, memicu rotasi menjauh dari saham AI. Namun, kekuatan yang lebih besar sedang bermain.
Rally Treasury kemarin, dengan yield 10 tahun turun 19 poin dasar ke 4,96%, dan Nasdaq kehilangan 2,6%, menandai titik belokan setelah proses pendinginan sejak awal Oktober. Bukan ekspektasi inflasi atau pergeseran kebijakan Fed yang mendorong gerakan ini, tetapi yield riil. Bob Michele dari JPMorgan Asset Management merangkum perubahan pasar obligasi: pesimisme ekstrem tentang pertumbuhan dan inflasi, penilaian yang menarik dengan yield riil 10 tahun terakhir kali terlihat pada 2002, dan pasar yang menunggu sebuah bunga api.
Moderasi laba teknologi berperan sebagai bunga api itu, bersamaan dengan kekhawatiran tentang utang Prancis dan kontasiasi di zona euro. Sejak Mei, saham industri yang terkait dengan boom pusat data menghilang, mempersempit pasar ke perdagangan AI. Baru-baru ini, perusahaan teknologi pinggiran telah dipilih.
Sejak yield obligasi mencapai puncaknya, sektor defensif seperti layanan kesehatan dan kebutuhan konsumen unggul. Kebutuhan konsumen, yang sebelumnya dibenci, mengalami perbalikan yang mencolok. Potongan-potongan untuk perdagangan ketakutan ini telah jatuh ke tempatnya selama beberapa waktu, digerakkan oleh sentimen risk-off daripada posisi bank sentral.
Sumber: Financial Times Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing