Buenos días. Los titulares del mercado atribuyeron la caída de ayer a los ambiciosos planes de gasto de Meta, desencadenando una rotación alejándose de las acciones de IA. Sin embargo, hay fuerzas más grandes en juego.
La subida de bonos del Tesoro de ayer, con el rendimiento a 10 años cayendo 19 puntos básicos a 4.96%, y el Nasdaq perdiendo 2.6%, marcó un punto de inflexión después de un proceso de enfriamiento desde principios de octubre. No fueron las expectativas de inflación o los cambios en la política de la Fed los que impulsaron el movimiento, sino los rendimientos reales. Bob Michele de JPMorgan Asset Management resumió el cambio en el mercado de bonos: un extrema pesimismo sobre el crecimiento y la inflación, valoraciones atractivas con rendimientos reales a 10 años vistos por última vez en 2002, y el mercado esperando una chispa.
La moderación de las ganancias tecnológicas sirvió como esa chispa, junto con preocupaciones sobre la deuda francesa y la contagio en la zona euro. Desde mayo, las acciones industriales vinculadas al auge de centros de datos se desvanecieron, estrechando el mercado al comercio de IA. Recientemente, se seleccionaron empresas tecnológicas periféricas.
Desde que los rendimientos de bonos alcanzaron su pico, los sectores defensivos como la atención sanitaria y los productos de primera necesidad superaron. Los productos de primera necesidad, anteriormente odiados, vieron un notable giro. Las piezas para este comercio de miedo han estado cayendo en su lugar durante algún tiempo, impulsadas por un sentimiento de riesgo-off en lugar de la posición de los bancos centrales.
Fuente: Financial Times Markets · Resumido por HeadlinesBriefing