L'un des plus grands gestionnaires d'actifs d'Allemagne, Union Investment, a averti Volkswagen que sa notation de crédit pourrait tomber en "spéculative" à moins que le constructeur automobile ne réduise drastiquement ses coûts, intensifiant les tensions avant une réunion cruciale du conseil d'administration vendredi. Les conseils de gestion et de surveillance sont dans l'impasse sur le plan de restructuration du PDG Oliver Blume, qui pourrait supprimer jusqu'à 100 000 emplois en Allemagne et fermer jusqu'à quatre usines. Les représentants des travailleurs et la Basse-Saxe, un actionnaire majeur détenant 20 % des actions à droit de vote, s'opposent au plan.

Union, qui détient une participation de 0,1 % en capital et 1 milliard d'euros en obligations, a mis en garde le président Hans Dieter Pötsch qu'un abaissement de notation augmenterait les coûts de financement et limiterait la capacité d'investissement future. Les notations actuelles placent VW trois crans au-dessus du niveau non-investissement, avec une perspective S&P déjà négative. L'entreprise fait face à une bataille prolongée avec les syndicats, et si aucun accord n'est atteint, elle pourrait contourner le conseil de surveillance via une assemblée générale extraordinaire des actionnaires.

Blume argue que la refonte est essentielle pour rendre le plus grand constructeur automobile d'Europe plus agile face aux rivaux chinois, notant que toute l'industrie est en difficulté. Les ventes de VW au S1 2026 ont chuté de plus de 8 % et le bénéfice d'exploitation a baissé de 11,6 % dans un contexte de repli en Chine et de nouvelle concurrence, conduisant à une révision à la baisse de ses prévisions 2026. Union a exhorté le conseil de surveillance à ne pas interférer dans la gestion quotidienne, soulignant que des décisions opportunes et solides relèvent de la responsabilité du directoire sous la gouvernance à deux niveaux de l'Allemagne.

VW a refusé de commenter, tandis que le syndicat allemand IG Metall a souligné une loi exigeant 80 % de soutien des actionnaires pour les décisions clés, donnant à la Basse-Saxe un veto de facto. Porsche SE, le véhicule de la participation de 53 % de la famille Porsche-Piëch, a également refusé de commenter. Pötsch, qui sert également de PDG, n'a pas encore répondu.