Einer der größten Vermögensverwalter Deutschlands, Union Investment, hat Volkswagen gewarnt, dass sein Kreditrating auf "Schrott" fallen könnte, es sei denn, der Autobauer senkt die Kosten drastisch, was die Spannungen vor einer entscheidenden Aufsichtsratssitzung am Freitag verschärft. Vorstand und Aufsichtsrat sind im Stillstand über den Restrukturierungsplan von CEO Oliver Blume, der bis zu 100.000 Arbeitsplätze in Deutschland streichen und bis zu vier Werke schließen könnte. Arbeitnehmervertreter und Niedersachsen, ein Großaktionär mit 20 % der Stimmrechte, lehnen den Plan ab.

Union, die 0,1 % Eigenkapital und 1 Mrd. Euro Anleihen hält, warnte Aufsichtsratschef Hans Dieter Pötsch, dass eine Herabstufung die Finanzierungskosten erhöhen und die künftige Investitionskapazität begrenzen würde. Aktuelle Ratings setzen VW drei Stufen über Non-Investment-Grade, mit negativem S&P-Ausblick.

Das Unternehmen steht vor einem langwierigen Arbeitskampf, und falls keine Einigung erzielt wird, könnte es den Aufsichtsrat über eine außerordentliche Hauptversammlung umgehen. Blume argumentiert, dass der Umbau essenziell ist, um Europas größten Autobauer agiler gegen chinesische Rivalen zu machen, wobei die ganze Branche kämpft. VWs H1-2026-Umsätze fielen um über 8 % und der operative Gewinn sank um 11,6 % bei China-Flaute und neuer Konkurrenz, was eine Senkung der 2026-Prognose nach sich zog.

Union forderte den Aufsichtsrat auf, nicht in das operative Geschäft einzugreifen, und betonte, dass zeitnahe, fundierte Entscheidungen Aufgabe des Vorstands sind im deutschen Zwei-Ebenen-System. VW lehnte eine Stellungnahme ab, während die deutsche Gewerkschaft IG Metall ein Gesetz hervorhob, das 80 % Aktionärszustimmung für Schlüsselentscheidungen verlangt, was Niedersachsen ein faktisches Veto gibt. Porsche SE, das Vehikel für den 53 %-Anteil der Familie Porsche-Piëch, lehnte ebenfalls ab.

Pötsch, der auch als CEO fungiert, hat noch nicht geantwortet.