L'Europe fait face à la résistance à la consolidation bancaire, car les politiques et les dirigeants s'accordent à dire que le continent a besoin de fusions transfrontalières, à condition que leurs propres institutions ne soient pas ciblées. Le BPCE de France a acquis une part amicale de 7% dans le Sabadell d'Espagne, évaluée à environ 1,2 milliard d'euros, ce qui lui vaut un siège au conseil d'administration et lui permet d'explorer des opportunités de coopération, comme la fourniture de services de banque d'investissement par Natixis. Le BPCE a plafonné sa participation à 9,9%, cherchant une exposition indirecte à la croissance de l'économie espagnole sans déclencher des luttes politiques.
Les transactions transfrontalières européennes manquent généralement d'économies de coûts significatives en raison de réglementations fragmentées, ce qui signifie que le BPCE ne sacrifice pas beaucoup en évitant l'intégration immédiate. Cette stratégie positionne également le BPCE favorablement alors qu'il finalise l'intégration de 6,4 milliards d'euros de Novo Banco. Pour Sabadell, l'investissement fournit un bouclier défensif contre les offres hostiles, permettant à la banque de se concentrer sur sa stratégie autonome après avoir repoussé avec succès le rival local BBVA sur 18 mois.
Andrea Orcel de Uni Credit a démontré une approche plus agressive, tirant des rendements d'investissements dans le Commerzbank d'Allemagne et l'Alpha Bank de Grèce avant de lancer une offre d'acquisition. Cependant, les investissements minoritaires bloquent du capital sans accorder de contrôle, laissant les banques exposées à des pertes si les stratégies changent. Finalement, bien que les rachètes lentes représentent la meilleure voie disponible vers une industrie plus efficace, elles servent de prix de consollement pour le besoin européen plus large de banques plus grandes pour financer la défense, l'énergie et l'infrastructure.
Source: Financial Times Companies · Résumé par HeadlinesBriefing