Taïwan a dépassé la Corée du Sud comme meilleur performeur sur les marchés mondiaux amid le sursaut commercial de l'IA. L'indice Taiex a surpassé le Kospi de 23 points de pourcentage au dernier trimestre, l'écart le plus large depuis 2000. Les révisions des bénéfices à Taïwan ont dépassé celles de la Corée pour la première fois depuis mars 2025, 40% des gestionnaires de fonds de Bank of America étant overweight Taïwan contre 25% pour la Corée.
Les analystes attribuent cet avantage à l'exposition plus large de Taïwan à la chaîne d'approvisionnement IA, couvrant la conception de puces, la fabrication, l'emballage, les réseaux et les serveurs. En revanche, le marché de la Corée reste heavily dépendant de Samsung Electronics et SK Hynix, le rendant vulnérable aux fluctuations du cycle de mémoire. L'indice de référence de Taïwan a grimpé de 72% en 2026, leading plus de 90 indices boursiers mondiaux suivis par Bloomberg, tandis que le Kospi se classe deuxième avec environ 65% de gains.
Les actions de Samsung et SK Hynix ont chuté de 19 à 33 % sur trois mois clôturés en septembre, après une séquence gagnante de six trimestres. Societe Generale préfère Taïwan en raison de trajectoires de bénéfices divergentes, notant que l'appréciation des prix de la mémoire peut ralentir avant de se normaliser en 2028. Le Taiex se négocie à 18x les bénéfices à venir, significativement au-dessus du Kospi 5.5x, reflétant des inquiétudes concernant le pic du cycle de mémoire de la Corée et le 'discount' coréen persistants.
Seules 5% des répondants de l'enquête BofA ont favorisé la Corée pour la prochaine phase IA, contre 35% pour Taïwan. Environ 10% des actions de Taiex ont doublé en 2026, contre 4.1% pour le Kospi et 5.7% pour le Nikkei 225.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing