Les traders d'options se préparent à une hausse de la volatilité alors que les craintes sur l'IA secouent le marché
Christian Dass
L'accélération de l'inflation américaine et les secousses dans le secteur de l'IA ont ébranlé les actions ces derniers jours, et certains investisseurs parient maintenant que des variations plus importantes dans les actions technologiques se propageront finalement au marché au sens large. Avant mercredi, l'indice S&P 500 avait enchaîné 53 séances sans baisse de 1 %, la plus longue série depuis janvier 2020. Ce n'est pas seulement que la volatilité était faible, elle avait aussi été remarquablement stable. Pour de nombreux traders, il devient plus une question de "quand" plutôt que de "si" les rotations actuelles d'actions déborderont vers une liquidation plus large, provoquant un pic de volatilité. Malgré des indices calmes, des rendements du Trésor élevés ont contribué à des poches de volatilité plus forte parmi les entreprises d'infrastructure d'intelligence artificielle et d'autres secteurs adjacents. Au niveau macro, l'inflation persistante du carburant et de l'alimentation, alimentée par les guerres en Iran et en Ukraine qui ne montrent que peu de signes de fin, ajoute une pression sur la Réserve fédérale pour relever les taux.
"L'environnement macro reste assez fragile", a déclaré Jeremy Wien, associé gérant chez Moo Point Capital Management. "Le VIX n'intégrait pas près d'autant de risque que je pense qu'il devrait à l'heure actuelle, principalement parce que le SPX n'avait pas bougé de manière à le justifier jusqu'à vendredi". Bien que les options d'achat sur l'indice de volatilité Cboe, ou VIX, aient semblé une aubaine pendant une grande partie de l'année, les minuscules variations des futures sur le VIX dressent un tableau différent — où il semble coûteux de détenir des options d'achat pariant sur un pic de volatilité. La vol de vol — mesurée avec l'indice Cboe VIX of VIX connu sous le nom de VVIX — était restée autour du niveau le plus faible des deux dernières années avant de bondir vendredi. Pourtant, cela n'a pas dissuadé certains investisseurs de construire des positions longues sur la volatilité. Les stratèges de Bank of America Corp. ont récemment écrit que le positionnement sur les calls VIX par les clients a fortement augmenté et approche les niveaux de l'été 2024, soulignant la demande générale pour la volatilité à terme.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing