オプショントレーダー、ボラティリティ急増に備える AI懸念が市場を揺るがす
クリスチャン・ダス
米国のインフレ加速とAIセクターの動揺がここ数日で株価を揺るがし、一部の投資家はテック株のより大きな変動が最終的により広範な市場に波及すると賭けている。水曜日まで、S&P 500指数は53セッションにわたって1%の下落がなく、これは2020年1月以来最長の期間だ。ボラティリティが低かっただけでなく、非常に安定していた。多くのトレーダーにとって、現在の株式ローテーションがより広範な清算に波及しボラティリティを急騰させるのは「いつ」か「かどうか」かという問題になりつつある。落ち着いた指数にもかかわらず、高い財務省利回りがAIインフラ企業やその他の隣接セクターにおけるポケット的な高ボラティリティを招いている。マクロレベルでは、イランとウクライナの戦争（どちらも終結の兆しが見えない）に駆動される持続的な燃料と食品のインフレが、FRBに利上げ圧力をかけている。
「マクロ環境は依然としてかなり脆弱だ」とMoo Point Capital Managementのマネージングパートナー、ジェレミー・ウィーン氏は語る。「VIXは、現時点で私が適切だと考えるほどのリスクを織り込んでいなかった。主にSPXが金曜日まで、それを正当化するような動きをしてこなかったためだ」。Cboeボラティリティ指数（VIX）のコールオプションは今年の大半で割安に見えたが、VIX先物の極めて小さな変動は異なる様相を呈している——ボラティリティ急騰に賭けるコールオプションを保有するのは割高に見える。ボル・オブ・ボル——Cboe VIX of VIX指数（VVIXとして知られる）で測定される——は金曜日に跳ね上がるまで、過去2年で最も弱い水準付近にとどまっていた。それでも、一部の投資家がロング・ボラティリティ・ポジションを構築するのを止めはしなかった。バンク・オブ・アメリカのストラテジストらは最近、顧客によるVIXコール・ポジショニングが急増し、2024年夏の水準に近づいていると指摘し、フォワード・ボラティリティへの一般的な需要を浮き彫りにした。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing