متداولو الخيارات يستعدون لارتفاع التقلبات بينما تهز مخاوف الذكاء الاصطناعي السوق
كريستيان داس
أثار التسارع في التضخم الأمريكي والاهتزازات في قطاع الذكاء الاصطناعي الأسهم في الأيام الأخيرة، ويراهن بعض المستثمرين الآن على أن التقلبات الأكبر في أسهم التكنولوجيا ستنتقل في النهاية إلى السوق الأوسع. قبل يوم الأربعاء، مر مؤشر S&P 500 بـ 53 جلسة دون انخفاض بنسبة 1%، وهي أطول فترة منذ يناير 2020. ليس فقط أن التقلبات كانت منخفضة، بل كانت مستقرة بشكل ملحوظ أيضًا. بالنسبة للعديد من المتداولين، أصبح الأمر أكثر تساؤلاً عن "متى" بدلاً من "إذا" ستنتقل دورات الأسهم الحالية إلى تصفية أوسع، مما يؤدي إلى ارتفاع التقلبات. على الرغم من هدوء المؤشرات، ساهمت عوائد السندات المرتفعة في جيوب من التقلبات الأعلى بين شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والقطاعات المجاورة الأخرى. على المستوى الكلي، يضيف التضخم المستمر في الوقود والغذاء، المدفوع بالحروب في إيران وأوكرانيا التي لا تظهر علامات تذكر على الانتهاء، ضغطًا على الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة.
"لا يزال البيئة الكلية هشة للغاية"، قال جيريمي وين، الشريك الإداري في Moo Point Capital Management. "لم يكن مؤشر VIX يسعر مخاطر تقارب ما أعتقد أنه يجب أن يكون عليه في الوقت الحالي، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن مؤشر SPX لم يتحرك بطريقة تبدو مبررة لذلك حتى يوم الجمعة". في حين بدت خيارات الشراء على مؤشر تقلب Cboe، أو VIX، وكأنها صفقة رابحة لمعظم العام، ترسم التقلبات الضئيلة في عقود VIX الآجلة صورة مختلفة — صورة يبدو فيها الاحتفاظ بخيارات الشراء المراهنة على ارتفاع التقلبات مكلفًا. كان مؤشر التقلب للتقلب — المقاس بمؤشر Cboe VIX of VIX المعروف باسم VVIX — يحوم حول أضعف مستوى في العامين الماضيين قبل أن يقفز يوم الجمعة. ومع ذلك، لم يردع ذلك بعض المستثمرين عن بناء مراكز طويلة التقلب. كتب استراتيجيو Bank of America Corp. مؤخرًا أن تموضع خيارات شراء VIX من قبل العملاء قد ارتفع بشكل حاد ويقترب من مستويات صيف 2024، مما يسلط الضوء على الطلب العام على التقلبات الآجلة.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing