Les investisseurs embrassent les actifs à risque malgré la hausse des rendements obligataires mondiaux, les marchés actions et de crédit faisant preuve de résilience. Un rapport sur l'emploi américain plus fort que prévu a alimenté les paris sur une hausse des taux par la Fed en septembre, poussant le dollar à la hausse et pesant sur le S&P 500. Cependant, les primes de crédit restent contenues et la protection downside sur les actifs risqués reste relativement bon marché. JPMorgan note une détérioration marquée de la liquidité des Treasuries mais peu de stress comparable dans les futures d'indices actions ou ETFs obligataires corporate. Les conditions financières restent accommodantes, avec des spreads de crédit remarquablement serrés alors que les bénéfices des entreprises croissent de plus de 20% en glissement annuel.

La BCE devrait procéder à un deuxième relèvement des taux jeudi, l'attention se portant sur l'ouverture des responsables à une troisième mesure plus tard dans l'année. Les observateurs de la banque centrale américaine examineront les données prix à la production et à la consommation. Pendant ce temps, Donald Trump continue de faire pression pour une baisse des taux. En Europe, la flambée des prix du gaz naturel et les risques politiques accélèrent la hausse des rendements, les coûts d'emprunt à long terme de la France, de l'Italie et du UK atteignant des plus hauts pluriannuels. Les prix du gaz ont bondi de plus de 120% depuis le début de la guerre en Iran, alimentant les craintes que la BCE doive continuer à relever les taux. Le stratège de Goldman Sachs Timothy Moe maintient un objectif haussier de 12,000 pour les actions Kospi sud-coréennes, arguant que les investisseurs sous-estiment le boost de l'IA pour les fabricants de puces mémoire malgré une chute de 27% depuis les records de juin.

Entités clés : Entreprises : JPMorgan, Goldman Sachs, Schwab Center for Financial Research, Oracle, Adobe, Macy's ; Personnes : Collin Martin, Timothy Moe, Ludovic Subran, Alice Gledhill, Isabelle Lee, Denitsa Tsekova, Donald Trump ; Lieux : Europe, France, Italie, UK, Corée du Sud