Los inversores están abrazando activos de riesgo a pesar de la escalada de los rendimientos de los bonos globales, con mercados accionarios y de crédito mostrando resiliencia. Un informe de empleo estadounidense más fuerte de lo esperado impulsó las apuestas de que la Fed subirá tasas en septiembre, elevando el dólar y presionando al S&P 500. Sin embargo, las primas de crédito permanecen contenidas y la protección contra caídas en activos de riesgo sigue siendo relativamente barata. JPMorgan señala una liquidez muy deteriorada en los bonos del Tesoro, pero poco estrés comparable en futuros de índices accionarios o ETFs de bonos corporativos. Las condiciones financieras permanecen fáciles, con diferenciales de crédito notablemente ajustados mientras las ganancias empresariales crecen más del 20% interanual.

Se espera que el BCE anuncie un segundo aumento de tasas el jueves, con atención en si los funcionarios están abiertos a un tercer paso más adelante en el año. Los observadores del banco central estadounidense examinarán lecturas de precios al productor y al consumidor. Mientras tanto, Donald Trump continúa presionando para un recorte de tasas. En Europa, los precios del gas natural en espiral y los riesgos políticos están acelerando el alza de rendimientos, con costos de endeudamiento a largo plazo de Francia, Italia y UK alcanzando máximos de varios años. Los precios del gas han subido más del 120% desde el inicio de la guerra de Irán, alimentando temores de que el BCE deba seguir subiendo tasas. El estratega de Goldman Sachs Timothy Moe mantiene un objetivo alcista de 12,000 para las acciones del Kospi surcoreano, argumentando que los inversores subestiman el impulso de la IA para los fabricantes de chips de memoria a pesar de una caída del 27% desde máximos históricos de junio.

Entidades clave: Empresas: JPMorgan, Goldman Sachs, Schwab Center for Financial Research, Oracle, Adobe, Macy's; Personas: Collin Martin, Timothy Moe, Ludovic Subran, Alice Gledhill, Isabelle Lee, Denitsa Tsekova, Donald Trump; Lugares: Europa, Francia, Italia, UK, Corea del Sur