Une hausse des écarts des obligations souveraines de la zone euro s'est poursuivie vendredi, portant l'écart de rendement entre la France et l'Allemagne à son plus haut niveau depuis la crise de la zone euro. Les taux de la dette allemande à 10 ans ont baissé de neuf points de base à 3,42 % vendredi, tandis que les rendements français ont augmenté de deux points de base à 4,94 %. Cela laisse l'écart entre eux à 152 points de base — en voie d'atteindre son plus haut niveau depuis 2011, lorsque les problèmes budgétaires de la Grèce ont déclenché une panique sur les marchés qui a finalement contraint la BCE à intervenir pour soutenir l'euro.
Les craintes d'inflation liées à l'énergie ont été exacerbées par une résurgence des inquiétudes selon lesquelles la France ne parviendrait pas à maîtriser ses dépenses sur fond de paysage politique divisé. Le projet de budget du gouvernement soumis jeudi a été qualifié d'« optimiste » par le chien de garde des finances publiques du pays.
« Ces mouvements ont été éprouvants », a déclaré Kim Crawford, gestionnaire de portefeuille de taux mondiaux chez JPMorgan Asset Management, sur Bloomberg TV. « Beaucoup de dérisquage est arrivé sur le marché à un rythme et à une échelle que le marché a eu du mal à absorber. Cette liquidation des positions doit se terminer, et il reste une question ouverte de savoir si elle est déjà terminée. »
Les marchés commencent à prendre en compte l'impact de la hausse des coûts d'emprunt dans la périphérie de la région sur l'économie du bloc. Cela a conduit les traders à réduire fortement leurs paris sur l'ampleur des hausses de taux d'intérêt de la BCE, les marchés monétaires prévoyant désormais entre deux et trois hausses d'ici la fin de l'année prochaine — contre quatre entièrement intégrés précédemment cette semaine. L'augmentation du rendement dans les pays ayant une dette plus importante constitue un « resserrement injustifié des conditions financières » qui menace la croissance, selon Steve Ryder, gestionnaire de portefeuille senior chez Aviva Investors. « Cela pourrait agir comme un disjoncteur pour les anticipations de taux. »
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing