ユーロ圏のソブリン債スプレッドが金曜日に拡大を続け、フランスとドイツの間の利回り差がユーロ圏危機以来の最大幅に広がった。金曜日にドイツの10年債利回りは9ベーシスポイント低下して3.42%となり、フランスの利回りは2ベーシスポイント上昇して4.94%となった。これにより両国の間の利回り差は152ベーシスポイントとなり、2011年以来の最高水準に向かっている——そのときギリシャの財政問題が市場パニックを引き起こし、最終的にECBがユーロを支えるために介入を余儀なくされた。
エネルギー主導のインフレ懸念は、フランスが支出をコントロールできないという懸念の再燃によってさらに悪化している——これは分断された政治情勢の中での話である。政府が木曜日に提出した予算案は、国家の財政監視機関によって「楽観的」と評価された。
「これらの動きは目を疑うほどだ」とKim Crawford、JPMorgan Asset ManagementのグローバルレートポートフォリオマネージャーはブルームバーグTVで述べた。「市場が吸収しきれないペースと規模でデリスキングが進んでいる。このポジションの洗い出しは終わらなければならず、それがすでに終わったかどうかはまだ不明だ。」
市場は、地域の周辺部における借入コストの上昇がブロック経済に与える影響を反映し始めている。これにより、トレーダーはECBによる利上げの範囲についての賭けを積極的に縮小しており、マネーマーケットでは来年末までに2～3回の利上げを織り込んでいる——今週初めには4回の利上げが完全に織り込まれていた。債務負担の大きい国での利回り上昇は、「財政状況の不当な引き締め」を示しており、これが成長を脅かすとSteve Ryder、Aviva Investorsのシニアポートフォリオマネージャーは述べている。「これは利上げ期待のサーキットブレーカーとして機能する可能性がある。」
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing