Clearlake Capital Group LP a réussi à lever 1 milliard de dollars grâce à une obligation garantie (CFO) après avoir restructuré l'opération suite à des discussions avec investisseurs. L'opération, ajustée pour améliorer la tarification et réduire le ratio dette/équité, voit un nouveau émetteur de CFO détenir 600 millions d'exposition en crédit privé, 200 millions dans un fonds de secondaries de private equity et une autre participation de 200 millions en equity privée comme garantie. Contre ces actifs, la firme a levé 775 millions en obligations Class A, B et C et 225 millions en equity.

Goldman Sachs Group Inc. a servi d'agent unique de structuration et de placement. Une adjustment clé a vu les obligations Class A tarifées à 285 points de base au-dessus du SOFR, soit 15 points de base moins que les attentes initiales. La dette Class C affiche un taux de 800 points de base au-dessus du SOFR, tandis que la partie equity devrait générer un taux de rentabilité interne d'environ 18%.

Cette réorganisation fait suite à une tendance plus large de gestion d'actifs se tournant vers les CFOs pour la liquidité face à un vide des transactions M&A. Le marché secondaire des actifs privés a explosé, avec des figures comme Ahmet Yetis d'Evercore prédisant que les nouveaux volumes de CFO pourraient dépasser 30 milliards cette année, soit une hausse de 50 % par rapport à 2025.